这词的最后两句是第四层，诗人用了两个著名的典故来写春水。一是晋代的王羲之，曾与淝水之战的总指挥谢安等四十一人游于会稽山阴（今浙江绍兴）的兰亭，并写下了《兰亭集序》，说“此地有崇山峻岭，茂林修竹”，“一觞一咏，亦足以畅叙幽情”。用来比拟诗人和朋友们在郊野饮酒吟诗的乐事。二是刘晨阮肇入天台山，在桃花溪边遇仙女故事（刘义庆《幽明录》）。唐人曹唐诗曰：“桃花流水依然在，不见当时劝酒人”（《刘阮再到天台不复见仙子》），寄寓着物是人非的感慨。这一层是写历史和神话中著名的“春水”。
春水是春天的象征。在张炎之前，许多诗人都接触过这一题材，并创作出了不少脍炙人口的佳句，唐人的，如“西塞山前白鹭飞，桃花流水鳜鱼肥”（张志和《渔父》）。“日出江花红胜火，春来江水绿如蓝”（自居易《忆江南》）。“春水碧于天，画船听雨眠”。“桃花春水绿，水上鸳鸯浴”（韦庄《菩萨蛮》）。“野渡花争发，春塘水乱流”（《送王牧往吉州谒王使君叔》）。宋人的，如“夜雨连明春水生，娇云浓暖弄微晴”（苏舜钦《初晴游沧浪亭》）。“竹外桃花三两枝，春江水暖鸭先知”（苏轼《惠崇春江晚景》）。“一池春水绿于苔，水上花枝间竹开”（王安国《池上春日》）。“春风春雨花经眼，江北江南水拍天”（黄庭坚《次元明韵寄子由》）。尽管佳句如林，美不胜收，但总的看来，它们大多数只是诗词中的一个画面，一个背景，一个组成部分。把春水作为词中的主要描写对象，作为主题来歌咏的名篇并不多见。张炎的这首词的突出之处就是把春水作为词的主题、中心和重点来处理的，而且在艺术上获得了很大的成功。
这首词在艺术上的成功，主要体现在三个方面，一是构思有独到之处。作者从春水的全局出发，居高临下，采用多侧面取景的手法，把许多分散镜头有选择地组织到统一画面中来，突出了春水的形象与特点，反映了词人对春水，对春天美好而亲切的情感。二是观察的细致人微，下字的精工巧妙。四种春水是对春天的高度概括，而对每一种春水又都作了细致的刻画（如“波暖绿粼粼”，“鱼没浪痕圆”，“柳荫撑出扁舟小”等句），把高度的艺术概括与具体的描绘完善结合在一起，所以宋代著名词人周密说此词“赋春水如画”（《词林纪事》）。三是张炎论词，主张“清空”，反对“质实”。所谓“清空”，就是清畅爽健。表现在用典上，则要求做到“融化不涩”，“用事不为事使”（《词源•用词》）。“春水词”所用谢灵运《登池上楼》、王羲之《兰亭集序》，刘义庆《幽明录》三典，都能融化无迹，贴切词意，甚至读者不了解这三典的出处，也不妨碍对词的欣赏，用典真可说是出神入化。宋末爱国志士郑思肖为张炎词《山中白云词》作序时说此词“能令后三十年西湖锦绣山水犹生清响”。这高度的赞誉，说明了人们因此词而目张炎为“张春水”，是实至而名归。
